Дополнение к Базельскому соглашению по капиталу с целью включения в него рыночных рисков

В апреле 1993 г. Базельский комитет предложил на обсуждение банковского сообщества так называемый стандартный подход (standardised approach) к определению размера капитала, резервируемого против потерь вследствие рыночного риска. Этот подход, основанный на принципах Базельского соглашения по капиталу 1988 г., вполне соответствовал традиционной практике регулирования риска.

Широкое использование банками, активно оперирующими на международных финансовых рынках, собственных моделей расчета рыночных рисков сделало возможным переход от традиционного, жесткого регулирования к принципиально новому, стимулирующему (incentiue-compatible) подходу к регулированию банковских рисков, основанному на применении внутренних моделей банков. Учитывая отраслевую практику и тенденции,

Базельский комитет в апреле 1995 г. предложил новую методику расчета размера капитала, резервируемого против возможных потерь вследствие рыночного риска, получившую название «подход на основе внутренних моделей». После предварительного обсуждения в банковском сообществе Базельский комитет в январе 1996 г. принял Дополнение к Базельскому соглашению по капиталу с целью включения в него рыночных рисков, в котором нашли отражение оба указанных подхода к оценке рыночного риска в рамках общей схемы достаточности капитала. Это дополнение вступило в силу в странах Группы 10 с 1 января 1998 г.

Дополнение к Базельскому соглашению по капиталу 1988 г. (далее – Дополнение) состоит из следующих разделов:

1. Введение. Рамочный подход к оценке риска. Требования к капиталу. Методы оценки рыночного риска. Меры переходного характера.
2. Стандартный метод оценки рыночного риска. Процентный риск. Фондовый риск. Валютный риск. Товарный риск. Оценка риска опционов.
3. Использование внутренних моделей оценки рыночных рисков.
4. Рабочие примеры.

Дополнением разрешено использование капитала третьего уровня для покрытия рыночных рисков. Под капиталом третьего уровня (tier 3 capital) понимается краткосрочная субординированная задолженность, которая:

• является необеспеченной, субординированной и полностью оплаченной;
• имеет первоначальный срок погашения не менее двух лет;
• не может быть погашена до наступления установленного срока выплаты за исключением случаев, когда на это имеется согласие надзорного органа;
• подпадает под действие положения о замораживании, которое предусматривает, что не допускается выплата процентов или основной суммы задолженности (даже при наступлении срока платежа), если в результате такой выплаты капитал банка окажется (или останется) ниже установленного минимального норматива.

Капитал третьего уровня используется только для покрытия рыночных рисков в размере не более 250 % величины капитала первого уровня, резервируемого против рыночного риска. Это означает, что рыночный риск должен покрываться как минимум на 28,5 % капиталом первого уровня, не используемого для покрытия иных рисков.

Капитал третьего уровня может использоваться также вместо капитала второго уровня, если это не приведет к нарушению рассмотренных выше ограничений (т. е. капитал второго уровня не превышает величину капитала первого уровня; долгосрочная субординированная задолженность не превышает 50 % от капитала первого уровня).

Рыночный риск определяется как риск убытков по балансовым и внебалансовым позициям, возникающий вследствие колебаний рыночных цен. Под это определение подпадают:

• процентный и фондовый риск по инструментам, находящимся в торговом портфеле банка;
• валютный и товарный риск по всем операциям банка;
• рыночный риск по всем опционам, находящимся в торговом портфеле банка.

Согласно определению Базельского комитета торговый портфель (trading book) состоит из собственных финансовых позиций банка (включая производные ценные бумаги и иные забалансовые инструменты), которые приобретены специально с целью их перепродажи в краткосрочном периоде и/или открыты банком с намерением получить прибыль в краткосрочном периоде от действительной или ожидаемой разницы между ценами покупки и продажи либо иных изменений цен или процентных ставок, а также позиции, связанные с выполнением банком функций дилера или маркетмейкера, и позиции, открытые с целью хеджирования других элементов торгового портфеля.

В Новом базельском соглашении по капиталу 2004 г.  дано уточненное определение торгового портфеля, которое будет применяться с 2007 г. взамен приведенного выше. Согласно новому определению к торговому портфелю относятся позиции по финансовым инструментам и биржевым товарам, которые открыты в целях торговли или хеджирования других элементов торгового портфеля. Для того чтобы данный финансовый инструмент мог быть отнесен к торговому портфелю в целях расчета достаточности капитала, на него либо не должны распространяться любые ограничения на возможность торговых сделок с ним, либо же должно быть возможным полное хеджирование данного инструмента. Кроме того, требуется осуществлять частую и точную переоценку таких позиций и проводить активное управление торговым портфелем.

Наряду с этим определением Новое соглашение устанавливает также и ряд требований к позициям, которые допустимо относить в торговый портфель банка в целях расчета достаточности капитала. Банку необходимо иметь:

• четко документированную торговую стратегию для позиций (инструментов) или портфелей, одобренную высшим руководством банка;
• четко определенные регламенты и процедуры активного управления позициями, которые должны закреплять следующие положения:

– управление позициями осуществляет отдел торгов;

– вводятся в действие позиционные лимиты и осуществляется контроль за степенью их адекватности;

– дилеры имеют полномочия по открытию/управлению позициями в рамках утвержденных лимитов и в соответствии с принятой стратегией;

– позиции переоцениваются по рыночной стоимости как минимум ежедневно, а при переоценке по модели параметры расчета оцениваются на ежедневной основе;

– состояние позиций доводится до сведения высшего руководства банка, что является неотъемлемой частью процесса риск-менеджмента;

– осуществляется активный контроль позиций на основе источников рыночной информации (следует оценивать рыночную ликвидность или возможности хеджирования позиций или портфелей). Это включает в себя оценку качества и доступности рыночных данных, используемых для переоценки, а также рыночного оборота, размера торгуемых позиций и т. д.;

• четко определенные регламент и процедуры контроля позиций с точки зрения торговой стратегии банка, включая контроль за объемом сделок и не торгуемым длительное время позициями (stale positions) в торговом портфеле.

Для оценки своих рыночных рисков в целях расчета минимального уровня капитала банки имеют возможность выбрать (при условии одобрения со стороны национального регулирующего органа) один из двух альтернативных подходов:

1. стандартный подход;
2. подход на основе внутренних моделей банков.

Стандартный подход (standardised approach), основанный на использовании жестких оценочных рамок, является базовым и применяется банками «по умолчанию». Стандартная методика использует так называемый принцип «строительных блоков» (building blocks approach), который предполагает раздельную оценку специфического и общего рыночного риска.

Специфический рыночный риск (specific risk) – это риск потерь, обусловленный колебаниями цены конкретного финансового инструмента, отличными от динамики рынка в целом и связанными с эмитентом данного инструмента, включая риск события (например, предложение о поглощении) и риск дефолта эмитента. В отличие от него общий рыночный риск (general market risk) обусловлен колебаниями финансового рынка в целом и отражает колебания стоимости портфеля как единого инструмента.

Примечание. Для портфеля, состоящего из n различных активов с долей i-го актива в общей стоимости, равной wi, совокупный рыночный риск, измеряемый дисперсией доходности портфеля, можно представить в виде суммы общего и специфического рисков следующим образом (1):

Первое слагаемое в выражении (1) представляет собой специфический (несистематический, диверсифицируемый) риск, который может быть снижен посредством диверсификации портфеля (в пределе – до нуля при бесконечно большом n). Второе слагаемое задает общий рыночный (систематический, недиверсифицируемый) риск, величина которого при n → ∞» будет стремится к значению средней ковариации, которая, однако, не равна нулю на реальных рынках из-за положительной корреляции в ценах активов (акций и процентных ставок).

Прочие разновидности рыночного риска, оцениваемые в рамках данного подхода, включают:

• для процентных инструментов: базисный риск (basis risk), риск разрывов строчной структуры (риск «гэпа») (gap risk);
• для инструментов на основе индексов акций: риск исполнения сделки (execution risk);
• для товарных инструментов: риск колебаний спот-цен (directional risk); базисный риск, процентный риск (interest rate risk), риск форвардных разрывов (forward gap risk);
• для опционов: дельта-, гамма- и вега-риск.

Расчет величины рыночного риска и резервируемого против него капитала, согласно Дополнению, должен осуществляться на постоянной основе по окончании каждого дня торгов. При этом ожидается, что сами банки будут придерживаться строгих процедур управления риском, следя за тем, чтобы уровень риска в течение дня не превышал разумных пределов.