Оценка инвестиционной привлекательности

При оценке инвестиционной привлекательности необходим более подробный финансовый анализ организации, чем при краткосрочном кредитовании. Для составления долгосрочных прогнозов развития деятельности организации используется не только формальный анализ бухгалтерской отчетности, но и анализ внешней и внутренней среды деятельности предприятия.

Инвестиционные проекты можно разделить на три группы:

• вложение средств в новое предприятие;
• модернизация существующего предприятия (капитальные вложения);
• вложение средств в оборотный капитал.

Пример. Допустим, мы взяли в банке кредит на 40 млн. руб. на два года под 25 % годовых. Схема выплаты процентов также имеет значение, в нашем случае проценты выплачиваются дважды, в конце каждого года, причем в конце второго года мы должны также вернуть всю сумму кредита.

Сегодня уже никого не удивляет, что деньги, которые мы берем сегодня, а собираемся отдавать в будущем, не даются нам бесплатно. Если бы мы не брали в долг, а наоборот, клали их в банк, то проценты получили бы мы, правда, тоже в будущем. Ставка годового процента r уменьшает будущие поступления и выплаты, планируемые через t лет по формуле дисконтирования.

Чистая текущая стоимость проекта может быть определена с помощью дисконтирования поступлений и выплат средств, связанных с проектом, по выбранной ставке дисконтирования.

Удобно считать NPV в Excel. Для этого, находясь в файле Excel, наберите строку денежных поступлений и выплат, для которых Вы хотели бы найти значение чистой текущей стоимости. Нажмите в верхнем меню кнопку функций fx. Затем, выберите среди функций тип «ФИНАНСОВЫЕ», и из предложенного перечня в окошке – НПЗ. Затем по подсказке в окошке «Норма» ставим значение ставки дисконтирования: для 25 % она будет равна 0,25, а после этого, поместив курсор в окошко «Значение 1», выделяем «мышью» ряд интересующих нас денежных поступлений, нажимаем ENTER. Так подсчет для таблицы, расположенной выше, дает очевидный ответ: NPV=0.

Внутренняя норма рентабельности (IRR)

Показатель внутренней нормы рентабельности рассчитывает такую ставку дисконтирования, при которой все дисконтированные поступления (в том числе инвестиции) и выплаты денежных средств в сумме равны нулю. Обычно, инвестиционный проект стоит рассматривать, только если внутренняя норма рентабельности больше стоимости кредита.

Удобно считать IRR в Excel. Для этого, находясь в файле Excel, наберите строку денежных поступлений и выплат, для которых Вы хотели бы найти значение внутренней нормы рентабельности. Нажмите в верхнем меню кнопку функций fx. Затем, выберите среди функций тип «ФИНАНСОВЫЕ», и из предложенного перечня в окошке – ВНДОХ. Затем по подсказке, поместив курсор в окошко «Значение 1», выделяем «мышью» ряд интересующих нас денежных поступлений, нажимаем ENTER. Подсчет для таблицы, расположенной выше, дает очевидный ответ: IRR=25 %.